有人欢喜有人忧:2019年家居行业大宗交易众生相

首页 » 全屋定制 » 正文

2019年结尾的时候,GPLP犀牛财经和一位家居业的朋友闲聊,偶然说起王兴的戏谑之语:2019年可能是过去十年最坏的一年,也可能是未来十年最好的一年。朋友对之嗤之以鼻,然而似乎一语成谶,与2020年相比,2019年的家居生活,宛若天堂。

 

回顾2019年,GPLP犀牛财经可以发现,2019年的家居行业关键词属于大宗交易。

 

大宗交易让家居企业爱恨交加

 

从弃之如敝履到甘之如饴,可以说,2019年家居业历史性的变化就是对待大宗交易的态度,而且夹杂其中,还发生了许许多多耐人寻味的故事。

 

因为大宗交易的背后,则是意味着向地产商投诚,接受地产商的招安。

 

对于家居行业的大宗交易业务,业内人士曾表示,“账期长、风险大、业务多”这业务实在是食之无味弃之可惜。

 

因此,在挣扎当中,家居行业有人勇敢迈出了一步,比如江山欧派收获满满;也有停滞不前,比如索菲亚曾在2019年初表示要大力发展大宗结果没有任何实质进展;还有企业彻底放弃,比如伟星新材彻底放弃,当然也有企业领先一步越过旋涡,比如东方雨虹通过大宗交易上岸,华丽奔向下个前程。

 

总而言之,2019年,家居行业属于大宗交易。

 

接下来,GPLP犀牛财经将挨个分析这几家家居行业涉足大宗交易的故事。

 

皮阿诺:玩转大宗交易甘苦自知

 

玩转大宗交易,最能理解其甘苦自知的当属家居行业上市公司皮阿诺(股票代码:002853.SZ)。

 

2019年12月5日,家居行业的上市公司皮阿诺披露其定增预案显示,其其拟募资不超过5.80亿元,资金一部分用于全屋定制智能制造项目,另一部分用于补充流动资金。

 

补充流动资金这暴露了皮阿诺的真实情况。

 

看起来,皮阿诺的业绩并不差。

 

2020年4月3日,皮阿诺发布财报显示,2019年,皮阿诺2019年公司营业收入14.71亿元,比上年同期增长32.53%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润1.80亿元,比上年同期增长47.33%,此外,自2017年皮阿诺上市以来,其营收始终保持每年30%以上增速。

 

然而,不错的营收下,皮阿诺为何要补充流动资金呢?

 

这就是跟大宗交易密不可分了——客观来讲,大宗交易能让企业迅速发展,然而,另外一方面,大宗交易的缺点就是账期特别长。

 

皮阿诺就是如此。

 

皮阿诺不错的营收业绩背后其实是一堆的应收账款,而且,自从其上市后一直在高速增长当中——据GPLP犀牛财经查阅其历年应收账款金额显示,2017年,皮阿诺应收账款和应收票据的余额为1.56亿元,而在2019年,这个金额则为6.14亿元,可以说400%的增长速度。

 

初入大宗交易此道的皮阿诺虽然尝到了大宗交易的甜头,然而,却也深刻感受到了资金紧张的痛苦。

 

江山欧派:玩转大宗交易体味快乐

 

家居大宗交易所带来的“利”,这对江山欧派(股票代码:603208.SH)来讲与其他公司完全不同,

 

套用一句话,那就是“江山欧派的快乐,你想象不到!”

 

大家可以跟随GPLP犀牛财经看一下江山欧派的股价走势图。

 

橱柜 第1张

江山欧派从2018年10月到2020年3月股票走势图

 

由该走势图GPLP犀牛财经观察发现,从2018年10月见底的19.24元算起,到2020年3月的94.86元,江山欧派股价整整涨了393%!

 

2019年全年,江山欧派涨幅95.17%!

 

当然,从营收上,江山欧派也是有数的,对得起资本市场给予的涨幅。

 

2020年4月18日,江山欧派发布2019年财报显示,2019年,江山欧派实现营业收入20.27亿元,同比增长57.98%,实现归属于上市公司股东的净利润2.61亿元,同比增长71.11%。经销商收入2.19亿元,同比下降26.01%,大宗业务收入16.84亿元增长78.02%。

 

不过,与此同时,与皮阿诺一样,江山欧派的应收账款也同样从2017年的3.63亿元增长为2019年的6.79亿元。

 

不过,人无近忧虑,必有远忧。

 

对江山欧派,眼前江山欧派最担心的问题就是公司的毛利率了:

 

江山欧派财报显示,2019年前三季度,公司的毛利率是33%,然而到了2019年第四季度,其单季度毛利率再次降低为30.71%。

 

对此,江山欧派如此解释为公司通过降价策略,换取了较好的回款政策。

 

索菲亚:令其纠结的大宗业务

 

与其他家居上市公司不同,对待大宗交易业务,索菲亚一直纠结。

 

2019年1月,索菲亚(002572.SZ)曾以估值1亿元,以持股40%的比例收购一家做木门的企业——中山市保富集成家居有限公司,关于该公司,公开资料显示,中山保富2018年营业收入810.03万元,净资产2262.04万元,净利润负154.30万元。

 

一家净利润为负的企业缘何值一个亿呢?

 

背后肯定有缘由——原来,中山保富是保利地产的供应商,2018-2021年将向保利地产广东区域(广东公司、粤东公司)在建和即将开发的地产项目提供油漆木质户内门及产品的安装、售后服务。

 

而通过收购保富,索菲亚也将同步获得保利地产精装房的订单。

 

对此,中山保富承诺,未来三个会计年度内扣非净利润分别不低于1千万、2千万和3千万。

 

显然,收购该企业是为了帮助索菲亚实现进军大宗交易业务。

 

当所有人都以为索菲亚要飞黄腾达的时候,索菲亚却惊呆了——原来,实际上,2019年的中山保富实际盈利才56.5万元,这让占40%股权的索菲亚只能实现22.6万元的收益!

 

与此同时,索菲亚木门的收入也从2018年的1.58亿元增长为2019年的1.88亿元,并没有增加多少。

 

可以说,对于家居行业大宗交易的痛,索菲亚感受最深。

 

伟星新材:对大宗交易完全不感冒

 

令市场所有人差异的是,与其他企业费劲心思进军家居大宗交易相比,浙江伟星新型建材股份有限公司(简称:伟星新材,股票代码:002372.SZ)却对大宗业务不感冒。

 

可以说,这一点,伟星新材表现的相当高傲。

 

不过,伟星新材也为自己的高傲付出了代价。

 

2020年4月18日,伟星新材发布财报显示,伟星新材2019年营业收入约为46.64亿元,同比增长2.07%;归属于上市公司股东的净利润约为9.83亿元,同比增长0.50%。其中,防水、净水等其他产品收入同比增长73.96%。

 

看起来还算不错。

 

但是如果结合其最近几年的增长速度及净利润就会发现,伟星新材增速也比前几年明显下滑。

 

从营业收入上来讲,伟星新材营业收入近四年复合增速为14%,而在2019年仅为2%,为近五年来新低。

 

尽管伟星新材在年报里依旧自豪地说:“公司虽然未能完成年度销售目标,但较好地完成了成本和费用控制等其他经营指标,净利率依然保持在20%以上,应收账款规模下降,经营性现金流入增加。”

 

然而事实上,如果从营收账款来看,过去两年,伟星新材应收账款也仅仅是从2.1亿元增长到3.4亿元,而2019年的应收账款还下降了0.61%。

 

对此,伟星新材财报发布当天即下跌1.36%,收盘于11.58元。

 

橱柜 第2张

 

而且,早在2019年3季度出业绩的时候,市场曾同样送了伟星新材2个跌停,如果从2019年7月的最高峰18.1元算起的话,伟星新材已经下跌了35%左右!

 

总结

 

2019年大宗业务的分化,既是对企业经营的考验,也是对行业个体对未来企业命运的选择,事关整个行业发展的未来。

 

或许没有对错,只是选择问题,大宗百态,值得每个人玩味!

 

本文已标注来源和出处,版权归原作者所有,如有侵权,请联系我们

评论 抢沙发

2 + 1 =


觉得文章有用就打赏一下文章作者

支付宝扫一扫打赏

微信扫一扫打赏

Vieu4.5主题